ما هي نسبة شارب؟
نسبة شارب هي مقياس مالي يقيّم عائد الاستثمار مقارنةً بمخاطره. طوّرها ويليام ف. شارب، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد، وتُعدّ من أكثر المؤشرات استخداماً في إدارة المحافظ الاستثمارية.
معادلة نسبة شارب
نسبة شارب = (Rp − Rf) / σp
حيث:
- Rp = عائد المحفظة أو الاستثمار
- Rf = معدل العائد الخالي من المخاطر (مثل السندات الحكومية)
- σp = الانحراف المعياري لعائد المحفظة (التقلب)
مثال على الحساب
نفترض أن:
- عائد المحفظة: 12% سنوياً
- معدل العائد الخالي من المخاطر: 3% سنوياً
- الانحراف المعياري: 15%
نسبة شارب = (12% − 3%) / 15% = 9% / 15% = 0.60
تفسير نسبة شارب
| القيمة | التفسير |
|---|---|
| < 0 | العائد أقل من معدل الخلو من المخاطر |
| 0 – 1.0 | مقبول، ويمكن تحسينه |
| 1.0 – 2.0 | جيد — عائد معدل حسب المخاطر متميز |
| 2.0 – 3.0 | جيد جداً |
| > 3.0 | ممتاز (غالباً غير مستدام على المدى الطويل) |
قيود نسبة شارب
- تفترض التوزيع الطبيعي: لا تلتقط مخاطر الذيل والتوزيعات ذات الذيل السميك بشكل جيد.
- حساسة للفترة الزمنية: تتغير النتائج بحسب الأفق الزمني المستخدم.
- تعاقب التقلب الصعودي: تعامل التقلب الإيجابي والسلبي بالتساوي.
- لا تلتقط مخاطر السيولة: قد يظهر استثمار قليل السيولة بنسبة شارب مرتفعة بصورة مصطنعة.
بدائل نسبة شارب
- نسبة سورتينو: تأخذ في الحسبان تقلبات الجانب السلبي فقط
- نسبة كالمار: تستخدم الحد الأقصى للتراجع بدلاً من الانحراف المعياري
- نسبة ترينور: تستخدم بيتا السوق بدلاً من الانحراف المعياري الكلي
خلاصة
نسبة شارب أداة قيّمة لمقارنة الاستثمارات ذات مستويات مخاطر مختلفة. كلما ارتفعت النسبة، كان العائد أفضل لكل وحدة مخاطرة متحملة.