Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) er den sats, som en virksomhed forventes at betale for at finansiere sine aktiver.

WACC-formlen

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))

Hvor:

  • E = Markedsværdi af egenkapital
  • D = Markedsværdi af gæld
  • V = E + D (samlet virksomhedsværdi)
  • Re = Egenkapitalomkostning
  • Rd = Gældsomkostning (før skat)
  • Tc = Selskabsskattesats

Trin-for-trin beregning

En virksomhed har: Egenkapital £600 mio. (E/V = 60%), Gæld £400 mio. (D/V = 40%)

Egenkapitalomkostning (CAPM): Re = 4,2% + 1,3 × 5% = 10,7%

Gældsomkostning efter skat: 5,5% × (1 − 0,25) = 4,125%

WACC: = (60% × 10,7%) + (40% × 4,125%) = 8,07%

Anvendelser af WACC

  • DCF-værdiansættelse — WACC er diskonteringssatsen
  • Investeringsbeslutninger — projekter skal overskride WACC for at tilføje værdi