Cos'Γ¨ il rapporto di Sharpe?
Il rapporto di Sharpe Γ¨ una misura finanziaria che valuta il rendimento di un investimento in relazione al suo rischio. Γ stato sviluppato da William F. Sharpe, Premio Nobel per l'economia, ed Γ¨ uno degli indicatori piΓΉ utilizzati nella gestione di portafoglio.
La formula del rapporto di Sharpe
Rapporto di Sharpe = (Rp β Rf) / Οp
Dove:
- Rp = Rendimento del portafoglio o dell'investimento
- Rf = Tasso privo di rischio (ad esempio, titoli di Stato)
- Οp = Deviazione standard del rendimento del portafoglio (volatilitΓ )
Esempio di calcolo
Supponiamo che:
- Rendimento del portafoglio: 12% annuo
- Tasso privo di rischio: 3% annuo
- Deviazione standard: 15%
Rapporto di Sharpe = (12% β 3%) / 15% = 9% / 15% = 0,60
Interpretazione del rapporto di Sharpe
| Valore | Interpretazione |
|---|---|
| < 0 | Rendimento inferiore al tasso privo di rischio |
| 0 β 1,0 | Accettabile, ma migliorabile |
| 1,0 β 2,0 | Buono β buon rendimento corretto per il rischio |
| 2,0 β 3,0 | Molto buono |
| > 3,0 | Eccellente (spesso insostenibile a lungo termine) |
Limitazioni del rapporto di Sharpe
- Assume distribuzione normale: Non cattura bene i rischi estremi.
- Sensibile al periodo: I risultati variano in base all'orizzonte temporale utilizzato.
- Penalizza la volatilitΓ al rialzo: Tratta la volatilitΓ positiva come quella negativa.
- Non cattura il rischio di liquiditΓ : Un investimento illiquido puΓ² avere uno Sharpe artificialmente elevato.
Alternative al rapporto di Sharpe
- Rapporto di Sortino: Considera solo la volatilitΓ al ribasso
- Rapporto di Calmar: Usa il drawdown massimo invece della deviazione standard
- Rapporto di Treynor: Usa il beta di mercato invece della deviazione standard totale
Conclusione
Il rapporto di Sharpe Γ¨ uno strumento prezioso per confrontare investimenti con diversi livelli di rischio. Maggiore Γ¨ il rapporto, migliore Γ¨ il rendimento per unitΓ di rischio assunta.