De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is de rentevoet die een bedrijf naar verwachting zal betalen om zijn activa te financieren.

De WACC-formule

WACC = (E/V Γ— Re) + (D/V Γ— Rd Γ— (1 βˆ’ Tc))

Waarbij:

  • E = Marktwaarde van het eigen vermogen
  • D = Marktwaarde van de schuld
  • V = E + D (totale bedrijfswaarde)
  • Re = Kosten van eigen vermogen
  • Rd = Kosten van vreemd vermogen (voor belasting)
  • Tc = Vennootschapsbelastingtarief

Stapsgewijze berekening

Een bedrijf heeft: Eigen vermogen Β£600 mln (E/V = 60%), Schuld Β£400 mln (D/V = 40%)

Kosten eigen vermogen (CAPM): Re = 4,2% + 1,3 Γ— 5% = 10,7%

Kosten vreemd vermogen na belasting: 5,5% Γ— (1 βˆ’ 0,25) = 4,125%

WACC: = (60% Γ— 10,7%) + (40% Γ— 4,125%) = 8,07%

Toepassingen van WACC

  • DCF-waardering β€” WACC is de disconteringsvoet
  • Investeringsbeslissingen β€” projecten moeten WACC overtreffen om waarde toe te voegen