Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) er den satsen et selskap forventes å betale for å finansiere sine eiendeler.

WACC-formelen

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))

Hvor:

  • E = Markedsverdi av egenkapital
  • D = Markedsverdi av gjeld
  • V = E + D (total selskapsverdi)
  • Re = Egenkapitalkostnad
  • Rd = Gjeldskostnad (før skatt)
  • Tc = Bedriftsskattesats

Trinn-for-trinn beregning

Et selskap har: Egenkapital £600 mio. (E/V = 60%), Gjeld £400 mio. (D/V = 40%)

Egenkapitalkostnad (CAPM): Re = 4,2% + 1,3 × 5% = 10,7%

Gjeldskostnad etter skatt: 5,5% × (1 − 0,25) = 4,125%

WACC: = (60% × 10,7%) + (40% × 4,125%) = 8,07%

Bruksområder for WACC

  • DCF-verdsettelse — WACC er diskonteringsrenten
  • Investeringsbeslutninger — prosjekter må overskride WACC for å skape verdi