Średni ważony koszt kapitału (WACC) to stopa, którą firma przewiduje płacić za finansowanie swoich aktywów.

Wzór WACC

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))

Gdzie:

  • E = Wartość rynkowa kapitału własnego
  • D = Wartość rynkowa długu
  • V = E + D (łączna wartość firmy)
  • Re = Koszt kapitału własnego
  • Rd = Koszt długu (przed opodatkowaniem)
  • Tc = Stopa podatku korporacyjnego

Obliczanie krok po kroku

Firma posiada: Kapitał £600 mln (E/V = 60%), Dług £400 mln (D/V = 40%)

Koszt kapitału (CAPM): Re = 4,2% + 1,3 × 5% = 10,7%

Koszt długu po podatku: 5,5% × (1 − 0,25) = 4,125%

WACC: = (60% × 10,7%) + (40% × 4,125%) = 8,07%

Zastosowania WACC

  • Wycena DCF — WACC to stopa dyskontowa
  • Decyzje inwestycyjne — projekty muszą przekraczać WACC, aby tworzyć wartość