Czym jest wskaźnik Sharpe'a?
Wskaźnik Sharpe'a to miara finansowa, która ocenia zwrot z inwestycji w stosunku do ponoszonego ryzyka. Opracowany przez laureata Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii Williama F. Sharpe'a, jest jednym z najczęściej stosowanych wskaźników w zarządzaniu portfelem.
Wzór na wskaźnik Sharpe'a
Wskaźnik Sharpe'a = (Rp − Rf) / σp
Gdzie:
- Rp = Stopa zwrotu portfela lub inwestycji
- Rf = Stopa wolna od ryzyka (np. obligacje skarbowe)
- σp = Odchylenie standardowe stopy zwrotu portfela (zmienność)
Przykład obliczeń
Załóżmy, że:
- Stopa zwrotu portfela: 12% rocznie
- Stopa wolna od ryzyka: 3% rocznie
- Odchylenie standardowe: 15%
Wskaźnik Sharpe'a = (12% − 3%) / 15% = 9% / 15% = 0,60
Interpretacja wskaźnika Sharpe'a
| Wartość | Interpretacja |
|---|---|
| < 0 | Zwrot poniżej stopy wolnej od ryzyka |
| 0 – 1,0 | Akceptowalny, ale można poprawić |
| 1,0 – 2,0 | Dobry — dobry zwrot skorygowany o ryzyko |
| 2,0 – 3,0 | Bardzo dobry |
| > 3,0 | Doskonały (często niezrównoważony długoterminowo) |
Ograniczenia wskaźnika Sharpe'a
- Zakłada rozkład normalny: Nie uwzględnia dobrze ryzyka ogona.
- Wrażliwy na okres czasu: Wyniki różnią się w zależności od horyzontu czasowego.
- Karze za zmienność wzrostową: Traktuje zmienność dodatnią i ujemną jednakowo.
Podsumowanie
Wskaźnik Sharpe'a jest cennym narzędziem do porównywania inwestycji o różnych poziomach ryzyka. Im wyższy wskaźnik, tym lepszy zwrot na jednostkę ponoszonego ryzyka.