Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), bir şirketin varlıklarını finanse etmek için ödemeyi beklediği orandır.
WACC Formülü
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))
Burada:
- E = Özkaynak piyasa değeri
- D = Borç piyasa değeri
- V = E + D (toplam firma değeri)
- Re = Özkaynak maliyeti
- Rd = Borç maliyeti (vergi öncesi)
- Tc = Kurumlar vergisi oranı
Adım Adım Hesaplama
Bir şirket: Özkaynak £600 milyon (E/V = %60), Borç £400 milyon (D/V = %40)
Özkaynak maliyeti (CAPM): Re = %4,2 + 1,3 × %5 = %10,7
Vergi sonrası borç maliyeti: %5,5 × (1 − 0,25) = %4,125
WACC: = (%60 × %10,7) + (%40 × %4,125) = %8,07
WACC'nin Kullanım Alanları
- DCF değerlemesi — WACC, iskonto oranıdır
- Yatırım kararları — Projeler değer yaratmak için WACC'yi aşmalıdır